金融经济考研知识热点解读「中美贸易战第一阶段协议」

大家还记得我们之前发布的金融经济考研知识热点解读吗？因为发布后这个系列深受同学们的喜爱，阅读量居高不下，我们决定为大家制作全新的金融经济考研知识热点解读系列！新增了数十篇考研热点专题解读，新增热点的例题和点评，知识点覆盖更广、内容更全面！

【热点背景】

北京时间1月16日，中美双方在美国华盛顿签署《中华人民共和国政府和美利坚和中国政府经济贸易协议》，而后双方先后发布了协议文本。整个协议包括知识产权、技术转让、食品和农产品贸易、金融服务、宏观经济政策、汇率问题和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款等八个章节。中美签订双边贸易协定，意味着中美贸易冲突进入到缓和期。根据美国总统特朗普之前表态，中美第二阶段协议可能在总统大选之后，那么期间可能成为中美贸易冲突的缓和期。

【专题解读】

一、协议细节解读

贸易协定包含八个章节，其中扩大贸易、宏观经济政策、汇率问题和透明度、金融服务等部分是重点，我们后续将重点分析这些部分对国内经济可能的影响。

二、后续影响

1.中国扩大自美进口的影响

大豆依然是美国对华农产品出口主体。美国对中国农产品出口主要集中在大豆，2017年美国对华农产品出口共计204亿美元，其中大豆122.6亿美元，占比六成左右。而2017年美国总体大豆出口为246亿美元，对华出口依然有扩展空间。而中国总体大豆进口在2017年为381亿美元，同样有从美国增加进口的空间。而从美国农产品总出口来看，2017年美国农产品出口共计1327亿美元，如果按中美协议，中国自美农产品进口在2020年增加到333亿美元，2021年增加到487亿美元，这将占到美国农产品出口的25.0%和28.0%.这一方面会考验美国农产品的供给能力，另一方面，也会挤压美国对其它地区的农产品出口。

扩大能源品进口空间很大，对中美都很有利。2018年美国石油及其制品出口规模高达1530亿美元，而中国石油及其制品进口高达2403亿美元，但中国自美国进口规模仅为68.3亿美元，即使总体能源产品，2017年我国自美国进口也仅为148亿美元。因而，能源产品是美国出口能力高，我国进口需求大，但同时中美双方贸易量却很有限的产品，因而具有较大的增长空间。

制成品和服务是我国传统从美国进口较多的商品，依然有足够空间保持高速增长。中国自美国制成品进口主要集中在电气设备和机械、飞机、汽车等领域，制成品年进口额在900亿美元左右，如果美国放开高科技产品以及飞机等高技术产品进口，我国有需求，而且也有能力在未来两年增加近800亿美元的制成品进口额。而在服务贸易层面，我国自美国进口主要集中在商务旅行和旅游，2017年560.1亿美元的服务进口额中，商务旅行和旅游为328.3亿美元，占到近六成。因而未来实现服务进口的增长，商务旅行和旅游依然需要做主要贡献。另外，随着知识产权保护的加强，知识产权使用费可能也有所增加，也可能成为未来中国自美服务进口的主要增量。

2.人民汇率将保持总体平稳，"广场协议"难再现

达成第一阶段协议对人民币汇率影响有限，人民币汇率将保持总体平稳，贬值可能性较小，但也不会出现类似"广场协议"的大幅升值。美方要求中国提高汇率操作的透明度，避免竞争性贬值，因而可以说人民币汇率贬值可能性较小。再考虑到中国经济保持平稳，基本面对人民币汇率也有支撑。但人民币也难以出现类似"广场协议"的情况而大幅升值。一方面，人民币大幅度升值不具有基础，也不应该，国内经济只能说平稳并不强劲，而大幅升值对出口的抑制效应明显；另一方面，美元也不会重复广场协议后的走势，美元指数从1985年初160的高位下跌至1987年末85左右的水平，贬值近一半，现在很难想象美元会较目前水平贬值一半。历史不会完全重复，因而不宜简单套用"广场协议"后日元走势来预测人民币走势。我们认为人民币汇率将保持在7附近震荡。

3.中国金融改革已经加速，部分金融开放政策已落地

央行于今日提供了关于第一阶段经贸协议金融服务章节的情况说明。指出此次中美达成金融服务业协议，反映了我近年来主动有序扩大金融业开放的进展，有利于增强我国金融体系的竞争力和韧性。在此之前，金融开放政策已经有显著推进，包括大幅放宽外资在银行、证券、保险、债券承销、资产管理等领域的持股比例限制、业务范围限制和准入资质要求，开放企业征信、评级、支付等领域的准入限制，给予外资国民待遇等。因而，从目前情况来看，贸易协定在金融服务方面对我国冲击有限，我国金融开放沿着既定步骤在快速推进。反而，在对等原则下，美国金融市场对我国金融机构开放的加大，可能为金融机构提供更多机会。

4.知识产权与技术转让政策有助于加速国内改革

中美达成贸易协定对国内也是推动改革的契机。中美在知识产权、技术转让等领域达成一致，而这些也符合中国的改革方向，有利于国外知识产权、资本和技术更多地进入中国，符合推动经济高质量发展的需要。借助中美达成第一阶段贸易协定，推动国内改革开放有更大的进展，这也是值得利用的契机。

加强知识产权保护是中美共识，这符合中国加大对外开放、对内改革的方向。根据此前商务部副部长的答记者问，中美在商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册，以及加强知识产权司法执行和程序等方面达成共识。这符合中国加强知识产权保护的改革方向，有利于保护创新，有利于国外知识产权更多地进入中国，符合推动经济高质量发展的需要。

【点评和例题】

例：中美第一阶段协议签订，标志着中美贸易战暂时停止了升级，请简述第一阶段协议对中国的影响。

参考答案：1.中国扩大自美进口的影响

大豆依然是美国对华农产品出口主体。美国对中国农产品出口主要集中在大豆，2017年美国对华农产品出口共计204亿美元，其中大豆122.6亿美元，占比六成左右。而2017年美国总体大豆出口为246亿美元，对华出口依然有扩展空间。而中国总体大豆进口在2017年为381亿美元，同样有从美国增加进口的空间。而从美国农产品总出口来看，2017年美国农产品出口共计1327亿美元，如果按中美协议，中国自美农产品进口在2020年增加到333亿美元，2021年增加到487亿美元，这将占到美国农产品出口的25.0%和28.0%.这一方面会考验美国农产品的供给能力，另一方面，也会挤压美国对其它地区的农产品出口。

扩大能源品进口空间很大，对中美都很有利。2018年美国石油及其制品出口规模高达1530亿美元，而中国石油及其制品进口高达2403亿美元，但中国自美国进口规模仅为68.3亿美元，即使总体能源产品，2017年我国自美国进口也仅为148亿美元。因而，能源产品是美国出口能力高，我国进口需求大，但同时中美双方贸易量却很有限的产品，因而具有较大的增长空间。

制成品和服务是我国传统从美国进口较多的商品，依然有足够空间保持高速增长。中国自美国制成品进口主要集中在电气设备和机械、飞机、汽车等领域，制成品年进口额在900亿美元左右，如果美国放开高科技产品以及飞机等高技术产品进口，我国有需求，而且也有能力在未来两年增加近800亿美元的制成品进口额。而在服务贸易层面，我国自美国进口主要集中在商务旅行和旅游，2017年560.1亿美元的服务进口额中，商务旅行和旅游为328.3亿美元，占到近六成。因而未来实现服务进口的增长，商务旅行和旅游依然需要做主要贡献。另外，随着知识产权保护的加强，知识产权使用费可能也有所增加，也可能成为未来中国自美服务进口的主要增量。

2.人民汇率将保持总体平稳，"广场协议"难再现

达成第一阶段协议对人民币汇率影响有限，人民币汇率将保持总体平稳，贬值可能性较小，但也不会出现类似"广场协议"的大幅升值。美方要求中国提高汇率操作的透明度，避免竞争性贬值，因而可以说人民币汇率贬值可能性较小。再考虑到中国经济保持平稳，基本面对人民币汇率也有支撑。但人民币也难以出现类似"广场协议"的情况而大幅升值。一方面，人民币大幅度升值不具有基础，也不应该，国内经济只能说平稳并不强劲，而大幅升值对出口的抑制效应明显；另一方面，美元也不会重复广场协议后的走势，美元指数从1985年初160的高位下跌至1987年末85左右的水平，贬值近一半，现在很难想象美元会较目前水平贬值一半。历史不会完全重复，因而不宜简单套用"广场协议"后日元走势来预测人民币走势。我们认为人民币汇率将保持在7附近震荡。

3.中国金融改革已经加速，部分金融开放政策已落地

央行于今日提供了关于第一阶段经贸协议金融服务章节的情况说明。指出此次中美达成金融服务业协议，反映了我近年来主动有序扩大金融业开放的进展，有利于增强我国金融体系的竞争力和韧性。在此之前，金融开放政策已经有显著推进，包括大幅放宽外资在银行、证券、保险、债券承销、资产管理等领域的持股比例限制、业务范围限制和准入资质要求，开放企业征信、评级、支付等领域的准入限制，给予外资国民待遇等。因而，从目前情况来看，贸易协定在金融服务方面对我国冲击有限，我国金融开放沿着既定步骤在快速推进。反而，在对等原则下，美国金融市场对我国金融机构开放的加大，可能为金融机构提供更多机会。

4.知识产权与技术转让政策有助于加速国内改革

中美达成贸易协定对国内也是推动改革的契机。中美在知识产权、技术转让等领域达成一致，而这些也符合中国的改革方向，有利于国外知识产权、资本和技术更多地进入中国，符合推动经济高质量发展的需要。借助中美达成第一阶段贸易协定，推动国内改革开放有更大的进展，这也是值得利用的契机。

加强知识产权保护是中美共识，这符合中国加大对外开放、对内改革的方向。根据此前商务部副部长的答记者问，中美在商业秘密保护、与药品相关的知识产权问题、专利有效期延长、地理标志、打击电子商务平台上存在的盗版和假冒、打击盗版和假冒产品的生产和出口、打击商标恶意注册，以及加强知识产权司法执行和程序等方面达成共识。这符合中国加强知识产权保护的改革方向，有利于保护创新，有利于国外知识产权更多地进入中国，符合推动经济高质量发展的需要。

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